花旗“唱多”欧股：相对美股，欧股从未如此便宜
来源：华尔街见闻 2023-07-10 21:39:40
华尔街大行认为，与美股相比，欧股是有史以来最便宜的，而在欧洲主要市场中，英国股市可能是最便宜的。
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在周一发布的一份报告中，花旗集团策略师Beata Manthey团队将欧股评级上调至增持，同时将美股评级下调至中性。
Manthey在报告中表示，受美元疲软等因素影响， “欧股再次以创纪录的折价交易”。
根据12个月远期市盈率，欧洲基准斯托克600指数的交易价格比标普500指数低36%，两大指数今年以来的涨幅分别为4.62%和15.03%，后者主要是受AI投资潮推动，科技巨头苹果、微软、英伟达等公司股价大涨。
Manthey曾在今年早些时候正确预测欧股表现优于美股，但在三月份开始变得悲观，她和她的团队下调了全球信息技术股的评级。她们预计大型成长股将出现回调，但表示计划逢低买入。
关于公司利润前景，花旗预测每股收益将小幅放缓，而非全面下滑：
经济前景面临的风险更加平衡。“软着陆”情景看起来似乎可行，但信贷条件收紧仍然是一个主要阻力。
正如花旗担心的那样，通胀高企或使欧洲央行维持鹰派立场。6月份，欧洲央行升息25个基点，并为进一步加息留下空间。欧洲央行行长拉加德稍后放鹰称，必须持续行动，很可能7月再加息，目前不考虑降息。
除此以外，花旗将英国股票评级下调至“中性”，原因可能是英国股市缺乏对成长型股票的投资，而英镑走强或继续成为拖累因素。
而在摩根士丹利看来，英国股市目前是全球最便宜的。
摩根士丹利策略师Graham Secker团队在最新的一份报告中表示：“投资者目前对英国的悲观情绪很高；然而，如果通胀开始消退，市场情绪可能会发生变化。”
摩根士丹利表示，虽然英国资产在一段时间内一直提供相对有吸引力的估值，但在过去20年的背景下，英国股票和公司债是全球最便宜的资产。
由于高通胀迫使英国央行保持鹰派立场，进一步加剧了市场对经济衰退的担忧，英国股市是今年欧洲主要发达市场股票中表现最差的，英国富时100指数今年以来累计跌3.5%。
摩根士丹利预计，由于企业盈利趋软和成长型股票表现优于全球同行，未来几个月英国大型股的表现不会优于全球同类股票。但该行表示，英国中小型股票看起来很便宜，如果通胀开始消退并提振经济信心，那么它们将具有吸引力。
尽管市场预计英国央行将进一步收紧货币政策，利率峰值或升至5.5%以上，但摩根士丹利策略师目前并不认为英国会发生经济衰退。
