【天天热闻】“疫后复苏”爆发进行时！这一行业再飘香
来源：九方智投 2023-04-11 18:32:33
脱水回顾：
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今日内容：
Ⅰ
疫后复苏进行时，卤味行业再飘香？
我国卤制品行业根据消费场景分为佐餐与休闲类卤制品，前者占据约64%卤制品市场份额，且品类与规模发展空间广阔，但当前处于发展初期，市场规模增速稍慢。后者为当前高增赛道，处于快速增长期。当前我国卤制品市场集中度与门槛尚低，考虑到跨区域规模化企业对比业内小作坊在品牌、产能、渠道、供应链等方面优势明显，未来卤制品市场份额预计向龙头企业进一步集中。
目前，我国卤制品销售以线下门店为主要渠道，2021年占比约63%，主要模式包括直营与加盟。受疫情影响，新冠期间我国餐饮市场受损严重，我国卤制品行业业绩也产生明显压制。然而，2022年11月以来，随着我国疫情防控政策较大优化，社会面活动渐回正轨，叠加2023年消费受政策面重点关注，消费和餐饮端年内有望加速恢复。
若参照美国、日本、新加坡采取共存政策后对餐饮端的提振节奏，防疫优化措施施行当月或次月，餐饮端呈现迅速反弹；同时，经历感染后，民众心理等方面有所准备，共存后的感染潮对餐饮消费的压制显著弱化。我国防疫措施优化后已经历首波感染潮，随后春节期间餐饮端强势复苏，消费场景逐步修复，后续感染潮预计冲击有限。随宏观经济与居民消费力提升，机构认为2023年内消费及餐饮复苏主线明确，卤制品行业将随着线下客流回升、成本趋势下行（巴西大豆增产，豆粕价格下行）有望展现较大的业绩弹性。
国内上市公司中，几大卤制品龙头各有看点。绝味食品方面，作为全国唯一万店卤味品牌，疫情期间门店数量快速扩张，业绩有望率先复苏。公司在深耕鸭脖主业的同时，通过产业投资构建泛卤味生态，打造第二、第三增长曲线。紫燕食品来看，公司“经销商—终端加盟门店”两级销售模式有效降低门店开发成本，门店数量得以快速扩张，全国化发展和下沉市场渗透有望加速。同时，公司产品矩阵成熟稳定，募投项目扩充产能以支撑业绩扩张，发展势能充足。另外，煌上煌，随线下客流恢复及全渠道布局深化，以及“千城万店”计划持续推行，同店及整体业绩有望边际改善。
Ⅱ
深耕二十多年的物料后处理龙头，新能源高景气带来增量市场！
博实股份：公司是石化化工后处理成套设备业内拥有自主研发、生产、销售和服务一体化综合优势的大型成套设备供应商。公司主要产品及业务包括工业机器人、自动化成套装备及系统解决方案，并提供相关的增值服务。单机产品、单元产品和系统成套设备，能够满足客户多层次、全方位的需求。公司是国际上少数几家能够系统完成自主研发、成套生产和配套服务的企业之一。
标签：物料后处理龙头、两大业务、优质客户、新能源增量
看点一：物料后处理龙头
公司是国内固体物料后处理智能装备龙头，专注于为产品应用领域提供粉粒料全自动包装码垛成套设备和合成橡胶后处理成套设备。近年大力发展特种机器人、智能物流仓储系统和环保工艺与装备，提供一体化解决方案及配套工业服务，并积极向光伏硅料等下游领域拓展。
研报菌简评：公司是固体物料后处理智能装备隐形冠军，深耕智能制造装备及相关工业服务，产学研深度融合。
看点二：两大业务
公司业务可分为传统和高成长新业务两类，以智能制造装备及整体解决方案为核心，主营业务包括智能制造装备、工业服务、环保工艺与装备等，智能制造装备产品主要包括固体物料后处理智能制造装备、橡胶后处理智能制造装备、机器人及成套系统装备、智能物流与仓储系统。
研报菌简评：公司物料后处理设备为核心业务，产品体系丰富，积极向下游领域不断拓展。
看点三：上游需求
我国与沙特于2022年年底达成石化和新能源领域合作，公司有望由上游需求传导受益。前后签署多项投资协议。根据OEC数据，2020年机械设备在沙特从我国进口的产品中占比最高，目前在两国多项目合作下，相关设备领域迎来利好。
研报菌简评：作为公司主要客户之一的中国石化与沙特国家石油公司沙特阿美签署合作框架协议、签署了合作谅解备忘录，拟在沙特延布联合开发大型将液体原料转化成化工产品项目。
看点四：优质客户
公司石化化工行业客户资源优质，深耕石化化工后段设备20余年，与客户形成了良好的合作关系，在国内市场无同量级竞争对手。下游客户包含中石油、中石化等大型国企，客户资金实力雄厚。
研报菌简评：公司作为石化化工后处理的绝对龙头，在国内竞争优势明显，无明显竞争对手。
看点五：新能源增量
2019年公司首创块状多晶硅包装装备产品应用。此后公司加大研发投入，已在块状多晶硅、粒状多晶硅两个板块内形成毛重式、净重式、预制袋式、FFS自制袋等多种单元组合的系列产品，将单元系统装备产品结合还原硅棒破碎、筛分磁选、AGV定向输送、计量及塑型包装、工厂物流等工艺，初步形成智能车间解决方案的能力。
研报菌简评：公司目前已与协鑫集团、通威集团、大全能源、新特能源、亚洲硅业、陕西有色、天宏瑞科、青海丽豪、宁夏润阳等国内众多新能源企业达成合作。
参考资料：
1、20230330-东亚前海证券-卤制品行业复苏专题报告：冬去春来，卤味再飘香
2、20230310-开源证券-博实股份-002698-公司首次覆盖报告：固体物料后处理龙头，光伏电石业务快速放量
3、20230321-华金证券-博实股份-002698-不断拓展新领域的智能制造典范
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